3月9日是不平凡的一天，必将载入石油市场的史册。

这一天，国际油价，尤其是WTI原油期货，一度逼近120美元/桶，盘中剧烈下挫31%，市场恐慌情绪迅速蔓延，人们再度开始担忧，新一轮石油危机是否已经来临。与此同时，韩国股市单日暴跌8%，触发熔断机制。

高盛也发出警告：如果伊朗与以色列的紧张局势持续到月底，国际油价可能突破 147 美元的历史高位。G7紧急开会，讨论联合释放3-4亿桶战略石油储备。

然而，特朗普的表态，“对伊战事基本结束”，使得油价有了动作：

油价不是跳水，而是飞流直下。WTI从120美元直接砸到81美元，暴跌11%。布伦特从119美元跌到83美元。

一天之内，振幅近40%。

今天（3月10日），油价继续下探，WTI一路跌破82美元，日内再跌超10%。

从末日到曙光，只用了一个交易日。

很多人看到油价跌了，松了口气。

但这件事远没有结束，我们这里有三点可以说说。

信号一：不确定性本身，才是最大的风险。

油价一天振幅40%，说明市场是未知的。

特朗普和伊朗的态度是个谜，没有人知道，霍尔木兹海峡何时解封？

某咨询机构的判断是，如果本周没有明确的停战意向，市场就会接受步步驱高的定价。

高盛的警告或许不再是警告，而是预言。

所以，现在的油价不是“跌了就安全了”，而是进入了一个难以琢磨的混沌。

此时的不加思考的call or put，都有风险“被杀”。

信号二：美国的"滞胀噩梦"并没有醒。

油价虽然从120回落了，但别忘了一个事实：就在油价暴涨暴跌的同一周，美国2月非农就业数据出炉了。

新增就业 人数为 -9.2万 人， 失业率从 4.28%升至4.44% ，并且 全职减少 10万，兼职减少24.9万。 从图中可得， 三个月平均新增就业几乎为零。

经济在走弱，这是实打实的。

而油价呢？即便从120跌回来，现在WTI还在80多美元，比冲突之前的60多美元，高了一大截。

只要霍尔木兹海峡一天不完全恢复通航，油价就很难回到冲突前的水平。

经济在变差，物价还在高位，这就是滞胀的影子。

CME FedWatch数据说得很清楚：6月降息的概率只剩三分之一，市场定价的第一次降息已经推迟到9月。

即便新任美联储主席沃什5月上台后倾向于降息。

他的逻辑是AI驱动的生产率提升可以对冲通胀， 这一点很关键！

但面对80 多 美元的油价和-9.2万的非农，他也很难在 刚刚 上任就大刀阔斧。

更现实的判断是：沃什可能推动一次象征性降息，但后续能不能继续降，完全取决于油价（通胀）和就业数据的走向。

市场 给了两种情景：

如果战争数周内结束，油价均值回到70美元附近：全年3次降息，共75个基点。

如果海峡长期受阻，油价中枢维持在80以上：全年可能仅下半年1次25个基点。

一切取决于中东的炮火什么时候真正停下来。

信号三：全球越乱，中国的"确定性"越值钱。

看完美国，回头看中国。

两个世界，两个方向。

美国在纠结降不降息？降了怕通胀，不降怕衰退。

中国很清楚降准降息，箭在弦上。

政府工作报告写得明明白白： “ 灵活高效运用降准降息 ” 。 在经济主题记者会上，潘行也是再一次强调。

2026年新增政府债务11.89万亿，创历史新高。这么大的发债量，没有降准配合，市场接不住。

而且，中国的通胀方向跟美国完全相反：

美国怕通胀太高，中国怕通胀太低。

政府工作报告罕见地把 “ CPI由负转正 ” 写进了年度任务清单。

国家在推物价往上走，在扩内需，在促消费。

方向清晰，路径明确，没有犹豫。

所以，普通人该怎么办？我有四点建议：

第一，少看油价。

对于散户而言，此类日内振幅达40% 的高波动品种，不要短期波段操作，关注全球供需基本面和能源转型长期趋势。

第二，看多A股和中债

美股陷入滞胀担忧与降息预期反复博弈的困境，欧洲仍受能源危机余波扰动。

国内市场而言，货币政策维持宽松基调，内需启动进程稳步推进，形成坚实基本面支撑。国内资产定价更多受内部经济基本面与政策导向主导。

第三，黄金的长期逻辑依旧。

短期内黄金被夹在中间，动弹不得。

但长期看，全球央行购金趋势没变，地缘不确定性长期存在，去美元化的大方向也没变。

等油价的波动真正平息下来，黄金会重新找到自己的节奏。

第四，如果油价真的回落到70美元以下，则是大利好。

回落则释放全球通胀压力，为美国降息窗口重启创造条件，股市风险偏好也会回升。

声明：以上仅代表作者个人立场，仅供参考学习与交流之用。

THE END