财富再分配的"账户级微观数据"分析

李迅雷引用了《Wealth Redistribution in Bubbles and Crashes》（2022年发表于《Journal of Monetary Economics》）的研究方法：

数据来源：2014年7月至2015年12月上海证券交易所全部投资者账户的日频持仓和交易记录

分析方法：

1. 按账户市值分组：

- 最低组：后50%账户

- 次低组：50%-85%账户

- 中等组：85%-95%账户

- 次高组：95%-99.5%账户

- 最高组：前0.5%账户

2. 计算各组净财富变化：

- 财富总量后85%的个人投资者：损失2500亿元

- 财富总量前0.5%的个人投资者：获利2540亿元

3. 行为模式分析：

- 高净值投资者：泡沫早期入场，峰值后迅速退出

- 小账户投资者：相反操作，泡沫后期追高，下跌后割肉

☞股市上涨过程中发生的是财富从穷人向富人的转移，而非普遍增加财产性收入。